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逆回购连续三周缺席 资金压力渐显

【铝道】周四据了解，央行继续暂停公开市场的逆回购操作，这是自去年年末以来逆回购7度缺席。至此，央行已经在公开市场上连续三周保持 双暂胶木手轮停 模式，既不向市场投放资金，也不回收流动性。

当日，货币市场利率整体上行。7日回购利率涨90个基点至5.2%，14日回购利率涨60个基点至随着人们对在使用汽车时触及到的汽车安全问题日趋重视绝缘变压器5%，21日回购跌83个基点至4.6%，1月回购涨30个基点至7.2%。7天拆借涨38济南实验机厂微机控制冲击实验机在检测装备质量的必备个基点至4.58%，14天拆借涨2个基点至4.67%，21天拆借涨19个基点至5.17%。

交易员称，周三，央行依循惯例在公开市场上展开14天逆回购、28天电话终端正回购和三个月央票询量，但依然是询而不发。本周无正逆回购以及央票到期。有分析认为，由于财政缴款、春节因素以及新股密集发行的影响，预计本周后半周资金压力将逐步凸显。

分析师判断，银行间流动性紧张局面或出现在本月中下旬。广发银行在研报中指出，本月中旬可能迎来进一步的流动性冲击，即财政存款上缴。按照往年规模，大概在3000亿到4000摄像机电池亿元之间。

尽管央行再次零操作符合市场预期，但近期数据显示，资金利率仍有起伏。申银万国判断，从前两年春节前情况来看，央行有可能过年前后再次启动逆回购，但就资金面情势看无需对政策进行过度揣测。

对于今年的流动性趋势，机构相对乐观。交行金研中心研究员徐博判断，预计2014年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极一些，这可能会表现在两方面：一是准备金可能小幅下调次，每次0.5个百分点；二是公开市场资金投放的力度会有所加大，特别是运用SLO、SLF的针对性调节力度会进一步加大。

央行货币政策司司长张晓慧16日也在《中国金融》上撰文称，继续实施稳健的货币政策，坚根据客户的需要可重复实验及更换钢球实验或更换产品实验等持 总量稳定、结构优化 的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，适时适度预调微调，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。