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仓库大战：一场你没听过的战争

【铝道】萎靡的大宗商品行情已然迫使全球各地的矿山关停。因此矿业公司的投资者较不想听到的事情，就是海量的场外金属库存即将如潮水般流入市场，进而对价格形成打压。

这些悬在铜、铝、锌、镍等有色金属市场上空的过量供应，源头就是仓库中的库存，而许多仓库就握在全世界较大的几家投行手中。

过去三年来，高盛（GoldmanSachs）、摩根大通（JPMorganChase）等银行，还有嘉能可-斯特拉塔（GlencoreXstrata）和托克（Trafigura）等大宗商品贸易公司，都一直在利用存于其仓库内的金属运营一项复杂的融资业务。

仓库租赁

在超低利率环境下，这些银行和贸易商一定程度上受到费用收入的利益驱使，向租用其仓储空间的金属所有人收取租金，而且市面上需要存放的金属也是源源不绝。

据估计，从2008年初至今，在伦敦金属交易所（LME）各个认证仓库内存放的金属库存从150万吨猛增至770万吨。

包括银行的客户在内，这些金属的拥有人在存放地点上没有太多选择余地。因为出于质量控制方面的考虑，这些金属必须存放在LME指定的仓库内，这也正是LME全球各地719处认证仓库中有一半以上被银行买下的原因。

对银行而言，金属在仓库内存放的时间越长，创造的租金收入也就越多。但这种格局只是对身为仓库拥有人的他们有利，但对于汽车制造商等金属消费企业却是不利的，因为每当他们需要进行实物交割时，就不得不在LME官方报价的基础上再支付一笔现货升水。

雪上加霜

令金属消费企业这手机螺丝种不利局面雪上加霜的是，他们真正拿到货物的时间还会发生拖延。由于一些库存金属被用来进行抵押融资，所以有时候交货时间会迟上一年甚至更久。

这套毛病百出的仓储制度引发的怨气，终于在上周招锡炉来了《纽约时报》的一篇报道。这篇文章声称，银行的这类行为推高了铝价，甚至使得一听可乐或者啤酒的成本增加了好几厘。

在这个正从多层面开始瓦解的格局中，金属消费企业的不满只是其中之一，并且它的分崩离析有可能迫使数百万吨过剩库存涌入本已萎靡的金属市场。而必和必拓（BHPBilliton）、力拓（RioTinto）、英美资源集团（AngloAmerican）和上文提到的嘉能可-斯特拉塔等矿业巨头都在削减产量、关停矿山并搁置扩张计划。

在伦敦，LME的新东家香港交易及结算所已提出了新规则，旨在迫使其认证仓库迅速释放库存。

公愤

香港交易所首席执行官李小加用了 极令人愤慨 来形容这种库存金属的堵塞现象，并称其环保效益10分显著这可国内矿石提锂企业能会对金属市场造成长期的伤害。香港交易及结算所首席执行官李小加

在美国，据说商品期货交易委员会（CFTC）已经在着手调查一直被称为 仓库大战 的事情，而美联储据说也在调查银行在大宗商品现货交易中扮演而所选安全栅使用要求：其供电电压为24VDC的角色。

该撤退了

为了摆脱这个尴尬的局面，银行自身似乎也开始对他们在金属仓储领域中的涉足担心起来，高盛和摩根大通都表示，正在考虑卖掉各自的仓储业务。

对于可乐和啤酒消费者而言，仓库大战的结束将不会有太大影响，因为这场大战本来也没让一听可乐或是啤酒的价格贵出多少钱。

然而对于矿业公司来说，LME可能提出的仓库规定调整方案，又或是CF塑胶材料TC采取的任何行动，造成的影响会大得多。因为他们较不想看到的就是库存金属突然间涌入市场，进而对价格造成严重打压。